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【新闻】国内家电连锁三巨头单店收入下滑超25夹钳

发布时间:2020-10-18 18:30:44 阅读: 来源:鼓风机厂家

国美、永乐、苏宁的中报相继发布,资深分析师、招商证券研究员胡鸿轲对它们的业绩进行了比较。从3家公司的公告和胡鸿轲针对苏宁的研究报告,可以得出一些有趣的结论。 各有优势区域 国美、永乐、苏宁各有其优势区域。 对国美收入贡献最大的三个区域依次是华南、华北、西部。今年上半年,国美销售收入121.68亿元,其中华南占28.2%,华北占27.9%,西部占21.5%,华东占12.6%,华中、东北两个区域各占5%左右。对永乐收入贡献最大的是华东。永乐上半年销售收入为77.23亿元,其中74%来自华东,华南、华中分别占12.2%、10.9%,华北仅占3%左右。对苏宁销售收入贡献最大的区域也是华东。苏宁在华东地区的销售占比,已经由4年前71.4%,下降到49.2%,华南、华北对苏宁的收入贡献分别为16.6%、15.2%。 在各区域的力量对比方面,在华东地区,永乐占3家公司在华东地区销售收入总额的44.8%,苏宁略少一点,占43.2%,而国美只占12%。在华南、华北、西部,国美的销售收入均遥遥领先于永乐和苏宁。在华中,永乐有一定的比较优势。东北则是苏宁的收入略高于国美。 招商证券分析师胡鸿轲认为,从产品结构上看,数码、IT、小家电、通讯(手机)是家电连锁零售企业未来增长的主要动力之一。今年上半年,国美、永乐、苏宁来自以上这几类产品的销售收入,分别为44.30亿元、33.07亿元、43.06亿元。 单店收入下降超过25% 从3家公司这两年的公告数据看,它们的单店收入比两年前明显下降。2004年,永乐和苏宁的单店年收入都超过1.4亿元。现在,苏宁的单店加权平均收入最高,每家店年收入也仅为8785万元,国美为8194万元,永乐为7704万元。跟去年同期相比,3家卖场的单店收入都下降了25%以上。 苏宁的综合毛利率也最高,为15.06%,永乐为13.56%,国美为13.51%。 在主营收入和税前利润方面,国美仍有明显优势。今年上半年,国美、苏宁、永乐的主营收入依次为121.68亿元、112.01亿元、77.23亿元,税前利润依次为4.71亿元、4.18亿元、0.86亿元。永乐的税前利润同比负增长,仅为去年同期的49.7%。苏宁同比增幅最大,税前利润总额与国美的差距有所缩小。 永乐对“扩张成本”控制最弱 2006年中期,国美、永乐、苏宁的收入同比均呈高速增长趋势,综合毛利率也呈上升趋势。胡鸿轲认为,它们之间最大的区别是在“扩张成本膨胀”的控制上,这种差异最终导致它们之间业绩增长的巨大差异。 苏宁采取的是“先相对分散、后逐步集中”的扩张模式,“同城店面”总体上呈上升趋势,国美采取的是“先相对集中、后逐渐分散”的扩张模式,“同城店面”总体上呈下降趋势;更重要的是苏宁后台服务体系“自建”模式规模效益呈不断提高趋势,国美“外包”模式的规模效益在初期就会比较高,进一步提升的空间有限,表现为国美的业绩起步点要远远高于苏宁,而增长速度却明显弱于苏宁。

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